特斯拉股價(jià)大跌12%的話題一度登上微博熱搜榜，陰跌背后是特斯拉CEO馬斯克售股提議產(chǎn)生的“不良”反應(yīng)。可見無(wú)論是境外股票還是A股股票，大股東減持對(duì)于投資者的情緒都會(huì)帶來(lái)沉重打擊。在本欄看來(lái)，大股東減持有其合理性，但投資者也要注意其中的投資風(fēng)險(xiǎn)。一方面，如果是高位減持，短期內(nèi)勢(shì)必會(huì)對(duì)股價(jià)造成沖擊，一旦市場(chǎng)承接力不夠的話，可能會(huì)進(jìn)一步大幅承壓;另一方面，大股東減持也釋放出估值已高的信號(hào)。不過(guò)，對(duì)于符合業(yè)績(jī)預(yù)期的個(gè)股來(lái)說(shuō)，短期回調(diào)后依舊會(huì)有資金進(jìn)場(chǎng)。

據(jù)媒體報(bào)道，馬斯克上周六在推特上詢問(wèn)網(wǎng)友是否該賣出10%特斯拉股票，并稱“無(wú)論如何都會(huì)遵守網(wǎng)友投票結(jié)果”，最終推特用戶支持賣出股份。

受相關(guān)消息的影響，特斯拉股價(jià)接連下跌。北京時(shí)間11月9日晚間，特斯拉股票再度跳水，盤中股價(jià)最大跌幅至12%。截至美股收盤，特斯拉收跌11.99%，當(dāng)日市值1.03萬(wàn)億美元。

一些投資者認(rèn)為，境外股票估值合理，大股東如果要減持，那對(duì)于其他股東算是利好，正好有機(jī)會(huì)提高持股比例。但從特斯拉的股價(jià)走勢(shì)上看出，這種說(shuō)法顯然是不成立的。

這一點(diǎn)在A股也是如此。近期不少上市公司披露大股東減持計(jì)劃后，股價(jià)出現(xiàn)大跌甚至盤中股價(jià)砸出新低的情況。因此，無(wú)論是境外股票還是A股股票，只要大股東存減持預(yù)期，不僅會(huì)影響投資者的情緒，同時(shí)還會(huì)引起投資者進(jìn)行更多的分析和猜測(cè)。

本欄建議投資者，對(duì)于大股東減持要辯證看待，有的可以理解，無(wú)需過(guò)度恐慌，有的則需要警惕。

諸如，不少A股公司要減持股份的大股東屬于股權(quán)投資類的企業(yè)。而這類投資者通常會(huì)選擇在公司上市前提前進(jìn)入，在企業(yè)成功上市后，待相關(guān)股份解禁大部分都會(huì)擇機(jī)出售所持股份。也就是說(shuō)，這類的投資者開始持股的最終目的就是賺取中間差價(jià)。即便相關(guān)減持會(huì)影響個(gè)股在二級(jí)市場(chǎng)的短期走勢(shì)，但對(duì)股價(jià)的傷害并不是致命的。

若是直接參與公司經(jīng)營(yíng)的大股東減持，那么投資者就需要警惕了。尤其是股價(jià)處于高位，此時(shí)大股東拋出大比例的減持計(jì)劃時(shí)，投資者就有理由擔(dān)心，是否是公司的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題?或者股價(jià)估值過(guò)高了?這種大股東的減持行為，則考驗(yàn)市場(chǎng)的承接力。若市場(chǎng)承接力不夠的話，可能會(huì)導(dǎo)致股價(jià)進(jìn)一步大幅承壓。

而本欄認(rèn)為，大股東減持計(jì)劃并不是股價(jià)下挫的根本原因，股價(jià)是由業(yè)績(jī)、成長(zhǎng)性決定的。即便大股東減持的比例很高，只要公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期，且能一直保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，那么短期回調(diào)之后還是會(huì)有資金進(jìn)場(chǎng)的。

(北京商報(bào)評(píng)論員 周科競(jìng))

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