近日，明星基金經(jīng)理蔡嵩松又接管了一只新產(chǎn)品——諾安積極回報(bào)混合。這只產(chǎn)品上半年業(yè)績墊底，規(guī)模還大幅縮水，存在淪為迷你基金的風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)變更基金經(jīng)理，頗有“臨危受命”的意味。

【資料圖】

而這已經(jīng)不是蔡嵩松第一次接管迷你基金。7月，蔡嵩松剛接管了規(guī)模不足200萬的諾安優(yōu)化配置。如今，蔡嵩松旗下所管基金已達(dá)到五只，成為一名“一拖五”基金經(jīng)理。

派出蔡嵩松接管諾安優(yōu)化配置后，該只基金凈值迅速反彈，但這也使得諾安基金面臨不少爭議。有業(yè)內(nèi)人士指出，諾安基金對單個(gè)基金經(jīng)理的依賴程度過高，而這將成為一把“雙刃劍”。

諾安積極回報(bào)今年業(yè)績不佳

還遭遇規(guī)模縮水困境

8月20日，諾安基金發(fā)布公告稱，諾安積極回報(bào)混合基金經(jīng)理由宋德舜變更為蔡嵩松。

該只基金成立于2016年9月22日，成立時(shí)由李玉良擔(dān)任基金經(jīng)理，2019年8月27日，該基金的基金經(jīng)理變更為宋德舜。

長期來看，該只基金業(yè)績表現(xiàn)尚可。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至8月19日，該只基金A類份額成立以來總回報(bào)達(dá)79.6%，在1111只同類基金中排名第430。

但今年以來，該只基金的業(yè)績表現(xiàn)大幅落后于業(yè)績基準(zhǔn)，在行業(yè)內(nèi)也排名墊底。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年以來，截至8月19日，該只基金A類份額的回報(bào)為-13.86%，在2203只同類基金中排名第1607。與基準(zhǔn)比較來看，該只基金今年以來跑輸業(yè)績基準(zhǔn)5.52個(gè)百分點(diǎn)。

業(yè)績表現(xiàn)不佳之際，該只基金也正面臨規(guī)模大幅縮水的困境。2021年末，該只基金的總管理規(guī)模達(dá)9550.61萬元。而今年二季度末，該只基金的總管理規(guī)模已經(jīng)縮水至6177.63萬元，縮水幅度達(dá)35%。

A類份額遭遇大額贖回，是該只基金規(guī)模縮水的重要原因。去年年末，該基金A類份額達(dá)2101.23份，C類份額達(dá)2485.29份。截至今年二季度末，該基金A類份額大幅縮水至396.96萬份，縮水幅度超80%，而C類份額卻實(shí)現(xiàn)小幅增長，增至2846.04萬份。其中，今年一季度，該基金A類份額遭遇大額贖回，總贖回份額達(dá)1709.21萬份，一季度份額凈減少1680.76萬份。

據(jù)該基金2021年年報(bào)，截至去年末，該基金A類份額的機(jī)構(gòu)投資者持有份額占比79.33%，C類份額達(dá)99.94%。

值得注意的是，該只基金二季度對股票資產(chǎn)進(jìn)行了清倉，有分析認(rèn)為，這或許是為了更換基金經(jīng)理做準(zhǔn)備。今年一季度末，該基金權(quán)益資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例達(dá)89.98%，而在二季度末，該基金權(quán)益資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例就驟降至0.12%。二季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，本基金主要配置藍(lán)籌股票或短期國債，控制組合下行風(fēng)險(xiǎn)，積極參與新股申購，謀求基金資產(chǎn)的長期增值。

蔡嵩松7月接任“超迷你”基金

該產(chǎn)品凈值已迅速反彈

此次接任諾安積極回報(bào)混合的基金經(jīng)理，并非蔡嵩松首次“臨危受命”。今年7月，他還接管了一只迷你基金，并已帶領(lǐng)該只基金實(shí)現(xiàn)凈值反彈。

7月2日，諾安基金發(fā)布公告，諾安優(yōu)化配置混合的基金經(jīng)理由吳博俊變更為蔡嵩松。8月3日，該只基金又增聘基金經(jīng)理劉慧影。截至目前，該只基金由蔡嵩松與劉慧影共同管理。

蔡嵩松接任前，該只基金年內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)大幅跑輸基準(zhǔn)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年年初至7月1日，該只基金回報(bào)為-19.84%，跑輸基準(zhǔn)12.34個(gè)百分點(diǎn)。

這只基金也遭遇了規(guī)模縮水的困境。2021年三季度末該只基金規(guī)模達(dá)9120萬，而當(dāng)年四季度末，該只基金的規(guī)模驟降至636.50萬元，今年二季度末，該只基金的管理規(guī)模更是縮水至148.17萬元。

自蔡嵩松接任以來，截至8月19日，該只基金的區(qū)間回報(bào)已達(dá)到13%，在同類3178只基金中排名第33。

有業(yè)內(nèi)人士指出，讓明星基金經(jīng)理接管迷你基金，可能是為了用明星效應(yīng)挽救迷你基金的規(guī)模縮水“頹勢”。

該基金曾在二季報(bào)中警示“規(guī)模困境”。截至2022年06月30日，本基金存在連續(xù)60個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形。基金管理人積極與基金托管人協(xié)商解決方案，包括但不限于持續(xù)營銷、轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式、與其他基金合并等，并適時(shí)根據(jù)法律法規(guī)及基金合同約定的程序進(jìn)行。

但上述業(yè)內(nèi)人士也表示：“理論上講，讓明星基金經(jīng)理接管迷你基金，短期內(nèi)有助于迷你基金的規(guī)模回升。但一拖多也會(huì)分散基金經(jīng)理的精力，如果基金經(jīng)理最終未能為投資者創(chuàng)造實(shí)打?qū)嵉幕貓?bào)，那么規(guī)模回升也可能只是曇花一現(xiàn)。”

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年7月以前，蔡嵩松共管理3只基金，而在近期連續(xù)接管兩只基金后，其管理基金數(shù)量已增至5只。

過度依賴明星惹爭議

諾安仍面臨窘境

蔡嵩松是諾安基金最知名的基金經(jīng)理，今年連續(xù)兩次接任迷你基金，擔(dān)任帶領(lǐng)迷你基金“走出困境”的任務(wù)，也一定程度上展現(xiàn)了諾安基金對他個(gè)人的依賴。

此外，最新的管理規(guī)模數(shù)據(jù)也能體現(xiàn)出諾安基金對蔡嵩松的依賴程度。截至二季度末，諾安非貨管理規(guī)模為659.84億元，而蔡嵩松一人便獨(dú)占305億元，占比超46%。

而今年以來，蔡嵩松旗下產(chǎn)品收益不佳，這也為諾安基金帶來許多負(fù)面評論。

截至8月19日，諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)今年以來收益為-38.61%，跑輸基準(zhǔn)30.27個(gè)百分點(diǎn)，在2202只同類基金中排名倒數(shù)第二；諾安成長今年以來收益為-27.10%，跑輸基準(zhǔn)17.28個(gè)百分點(diǎn)，在行業(yè)內(nèi)也排名墊底，在2673只同類基金中排名第2645；諾安和鑫今年以來收益為-20.01%，跑輸基準(zhǔn)11.67個(gè)百分點(diǎn)，在2203只同類基金中排名2036。

雖然業(yè)績表現(xiàn)較差，但蔡嵩松旗下基金上半年還是獲得大量凈申購，可見不少“粉絲”對蔡嵩松的未來業(yè)績表現(xiàn)依然充滿信心。Wind數(shù)據(jù)顯示，諾安成長一季度、二季度凈申購份數(shù)分別約為21.08億、13.56億份；諾安和鑫一季度、二季度凈申購份數(shù)分別約為2.39億份和1.48億份；諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)一季度、二季度凈申購份數(shù)分別約為8711.42萬份和518.69萬份。

投資者在“越跌越買”，但由于凈值回撤過多，蔡嵩松上半年還是遭遇了管理規(guī)模縮水。去年四季度末，蔡嵩松管理總規(guī)模達(dá)318.79億元，而今年二季度末已小幅縮水至305.53億元。

明星基金經(jīng)理業(yè)績表現(xiàn)不佳之際，諾安基金也正面臨利潤大幅縮水的困境。

8月18日，持有諾安基金20%股權(quán)的大恒科技披露半年報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，諾安基金今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.02億元，同比增長7.24%，但凈利潤僅為1.28億元，同比大降42.29%。

上半年，諾安基金整體還遭遇了規(guī)模縮水。同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年二季度，諾安基金共有非貨幣型基金56只，規(guī)模659.84億元，相比2021年底下降了近30億元。其中，混合型基金的規(guī)模從去年底的465.7億元下降到429.29億元。

上述人士指出，“對于中型基金公司，培養(yǎng)出明星基金經(jīng)理，能帶領(lǐng)公司迅速實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長和利潤增長，是幸運(yùn)的。但在造出明星后，中型基金公司往往也會(huì)面臨過度依賴個(gè)人的困境。如果明星基金經(jīng)理的穩(wěn)健業(yè)績不能持續(xù)，基金公司就沒法持續(xù)吃到明星基金經(jīng)理的紅利，沒法實(shí)現(xiàn)利潤的穩(wěn)健增長。對此，中型基金公司需要未雨綢繆，提前制定應(yīng)對方案，加強(qiáng)人才梯隊(duì)建設(shè)并完善投研體系，力爭培養(yǎng)出更多的優(yōu)秀人才，降低對單個(gè)基金經(jīng)理的依賴。”

近期，諾安基金還傳出股東擬轉(zhuǎn)讓股權(quán)的消息。此前，大恒科技于今年6月公告轉(zhuǎn)讓諾安基金股權(quán)。公告顯示，大恒科技擬以不低于10億元的價(jià)格出售所持有諾安基金20%的股權(quán)。

諾安基金官網(wǎng)信息顯示，諾安基金成立于2003年12月，其股東為中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司（40%）、深圳市捷隆投資有限公司（40%）和大恒新紀(jì)元科技股份有限公司（20%），是經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)成立的全國性公募基金管理公司之一。

關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 諾安基金 今年以來